南兴装备什么时候上市？南兴装备上市股定位分析

　　南兴装备什么时候上市？南兴装备上市股定位分析

　　东莞市南兴家具装备制造股份有限公司人民币普通股股票于2015年5月27日今日在深交所中小板上市。证券简称为“南兴装备”，证券代码为“002757”。公司人民币普通股股份总数为109，340，000股，其中首次公开发行的27，340，000股股票自上市之日起开始上市交易。

　　恒泰证券 ：30-35元。高速木材复合加工中心的成功研发确立了公司在国内板式家具高端生产设备领域的领先地位。公司针对不同的细分市场设计、生产并销售高速木材复合加工中心系列产品。这些市场需求潜力一旦得到并且得到专业的引导服务，将有力地促进公司的销售额增长，提高在市场上的竞争优势和地位。预计公司2015和2016年每股收益分别为0.61元和0.67元，结合目前市场状况，预计公司上市初期压力位为30元-35元。

　　南兴装备定位分析

　　【公司简介】

　　东莞市南兴家具装备制造股份有限公司是一家集研发、设计、生产和销售于一体的板式家具线成套设备专业供应商。本次发行所募集资金将用于自动封边机生产线技术项目、数控裁板锯技术项目、工程技术中心扩建项目和补充流动资金项目，投资总额4.62亿元，拟使用募集资金3.21亿元。

　　【机构研究】

　　南兴装备：转型升级之，从规模生长产品创新

　　类别：公司研究 机构：财富证券有限责任公司 研究员： 日期：2015-05-20

　　事件：公司拟于2015年5月19日在深圳证券交易所发行新股。

　　投资要点

　　有量有质，转型效果可见。南兴装备成立于1996年，以家具加工设备起家，伴随着东莞地区制造业集群的兴起而发展壮大，其成长过程具备鲜明的莞式企业特质。之后，随着市场同质竞争的加剧，南兴装备告别了旧有的经营模式，开始以提升服务附加值和产品技术性为导向，开始了企业经营转型。从2005年起，公司研发力量效能初显，陆续为公司贡献了13项发明专利、95项实用新型专利、23项外观专利。 这些专利设计也在生产过程中得到了实质性的运用。公司成功开发并量产了多款高速木材复合加工中心、数控钻、双端封边机、柔性加工单元和自动上下料机械等产品，该系列产品在国内板式家具机械行业中处于技术领先水平。 目前，自动封边机、数控裁板锯、多排多轴钻、精密推台锯四大系列产品的销售额占公司总销售收入的90%以上。

　　老中青三代，研底一脉相承。不同于一般制造业企业的式生长，南兴装备在产品的开发上讲究着老前辈带新同志，拥有着老中青三代互助成长的团队结构。公司高级工程师邓金贵先生，以79岁高龄继续发挥余热，担任公司总经理特别顾问，以其多次获得科技进步的深厚设计功底，为现任研究团队答疑解惑。除邓老先生外，南兴装备的研发有5人，年龄分布梯次

　　为60后一人，70后两人，80后两人。

　　地产行业又吹春风。今年初多部委此次联合下发的地产政策，是继去年 930新政之后对房地产及相关行业的又一重大动作。此次出台的地产政策，一方面降低了买房的门槛，另一面降低了换房的门槛，对刚需和改善性需求的均将起到明显的提振作用，有望带动家具行业市场需求持续改善。家具行业作为南兴装备产品市场中的重要组成部分，将有效提振公司业绩。

　　募集资金投向。公司本次拟发行不超过2，734万股、募集资金35，377万元，其中14028万元拟投向自动封边机生产线项目，2565万元投向工程技术中心扩建项目，9599万元投向数控载板锯技术项目，另有2000万元拟作为补充流动资金项目。

　　盈利预测与定价。根据公司现状和市场需求的已存趋势，我们预计公司2015至2016年度主要营收分别为6.5亿元和7.8亿元，预计归属净利润7560万元和9072万亿元，EPS 为0.69和0.83。新股发行后，当前EPS 稀释为0.57元/股。按照目前装备制造业行业市盈率均值，经调整后，以33倍PE 算，合理估值为18.8元/股。

　　公司本次足额募资发行价约为12.9元/股。

　　风险提示。技术议价能力削弱，产品销售网络建设不及预期。

　　南兴装备：预计公司上市初期股价压力位为30元-35元

　　类别：公司研究 机构：恒泰证券股份有限公司 研究员：恒泰证券研究所 日期：2015-05-19

　　公司概况：

　　公司前身南兴有限成立于1996年，2011年整体变更为股份公司。公司是一家集研发、设计、生产和销售于一体的板式家具生产线成套设备专业供应商。公司产品广泛应用于板式家具行业以及其他涉及人造板加工或使用的领域，公司生产的产品主要涵盖自动封边机、数控裁板锯、多排多轴钻、精密推台锯四大系列及其他板式家具机械，不同规格型号的板式家具机械多达百余种，是国内板式家具机械装备领域产品线较长的企业之一。

　　公司实际控制人为林旺南、詹谏醒夫妇。林旺南、詹谏醒夫妇，直接持有公司发行前8.46%股份，并通过南兴投资间接持有公司发行前60.23%股份，合计持有68.68%股份。

　　行业现状及前景

　　产量、价格优势使得中国现成为木工机械的生产大国。目前，中国木工机械产品主要销往东南亚、美国、欧盟、俄罗斯、中东、及等国家和地区，其中越南和美国是中国木工机械出口的最大市场。中国出口的木工机械产品已在中低端市场上占主导地位，其中精密裁板锯、直线封边机、砂光机、四面刨等诸多产品已打开了通向国际市场的通道。未来中南美、中东、非洲等新兴市场需求的逐步扩大，将为性价比相对较高的中国木工机械产品带来巨大的发展机会。

　　下业需求的扩大及应用领域的延伸是拉动中国板式家具机械行业快速发展的主要力量。未来5年，受中国居民收入的增加、城镇化进程的加快、居民消费需求多元化等因素影响，中国板式家具市场规模仍将保持较快的增长速度，这必然为板式家具机械行业带来更为广阔的发展空间。此外，在近年来取得快速发展的建筑装饰、会展展示、车船生产领域，虽然目前板材应用较为有限，但随着市场需求的多样化、材料技术的不断提高，板材的应用领域将不断拓宽，建筑装饰、会展展示、车船生产等下游市场很可能会成为未来板式家具机械行业新的增长空间。南方财富网微信号：southmoney